Reuters’ın haberine göre İran savaşıyla birlikte beklenen yükselişin aksine Avrupa savunma hisseleri düşüşe geçerken, yatırımcılar artan belirsizlik, yüksek değerlemeler ve düşük maliyetli drone teknolojilerinin etkisini yeniden değerlendiriyor.
Avrupa savunma sanayii hisseleri, uzun süredir devam eden güçlü performansın ardından dikkat çekici bir gerileme sürecine girdi. Yatırımcıların kar realizasyonuna yönelmesi, yüksek değerlemeler ve savaşın doğasına ilişkin artan belirsizlikler bu düşüşte belirleyici oldu. Özellikle İran’da 28 Şubat’ta başlayan savaşın ardından sektörün beklenen yükselişi gösterememesi, piyasalarda şaşkınlık yarattı.
MSCI Avrupa Havacılık ve Savunma Endeksi Mart ayında yüzde 9,2 düşerek son beş yılın en sert aylık kaybını yaşadı. Bu gerileme, daha önce güçlü bir yükseliş trendi yakalayan savunma hisselerinde çözülmenin başladığına işaret etti. Nitekim Çekya merkezli CSG hisseleri yaklaşık üçte bir oranında değer kaybederken, Almanya’dan Rheinmetall ve Renk ile İsveçli Saab da yaklaşık yüzde 10 ila 12 arasında düşüş yaşadı.
Uzmanlara göre yatırımcılar, artan jeopolitik risklere rağmen portföylerindeki savunma hissesi ağırlığını azaltıyor. Finansal kuruluşlar ve bireysel yatırımcılar, belirsizlik ortamında risklerini sınırlamak amacıyla pozisyonlarını küçültüyor. Ayrıca, sektörün son yıllarda hızlı yükselmesi nedeniyle oluşan yüksek değerlemeler de satış baskısını artırdı. Avrupa savunma hisseleri, 2022’de Ukrayna savaşının başlamasından bu yana yüzde 450’nin üzerinde değer kazanmıştı.
Öte yandan sipariş akışının beklentilerin altında kalması da dikkat çekiyor. Fransa ve İngiltere gibi ülkelerde mali baskılar nedeniyle savunma sözleşmelerinin gecikmesi veya kademeli olarak uygulanması, yatırımcı güvenini zayıflatan unsurlar arasında yer aldı.
İran savaşı, modern savaşın maliyetini ve doğasını yeniden gündeme taşıdı. Körfez ülkelerinin milyonlarca dolarlık Patriot hava savunma füzeleri kullanmasına karşın, daha düşük maliyetli insansız hava araçlarının etkinliği öne çıktı. Bu durum, pahalı ve geleneksel silah sistemlerine olan talebin geleceğine ilişkin soru işaretleri doğurdu.
Analistler, savaş teknolojilerinde yaşanan bu dönüşümün savunma şirketlerinin stratejilerini de etkilediğini belirtiyor. Nitekim bazı Avrupa şirketleri drone ve anti-drone sistemlerine yatırımlarını artırırken, Rheinmetall’in ABD merkezli Anduril ile ortak drone geliştirme anlaşması bu yönelimin somut örneklerinden biri olarak öne çıkıyor.
Tüm bu gelişmelere rağmen, uzmanlar uzun vadeli görünümün olumlu kaldığını ifade ediyor. Savunma harcamalarının artmaya devam etmesi ve sektöre yönelik fon girişlerinin sürmesi, mevcut düşüşe rağmen büyüme potansiyelinin korunduğuna işaret ediyor. 2026 yılı itibarıyla savunma odaklı ETF’lere milyarlarca dolarlık giriş olması da yatırımcı ilgisinin tamamen kaybolmadığını gösteriyor.
